近期新股频繁破发，引起了市场的关注和讨论。
据证券时报记者统计，今年以来，a股市场上市的96只新股(不含北交所股票，下同)参与询价配售的机构数量明显减少。随着科技创新板市场的崛起，到2021年底，询价机构将超过500家。但最近随着新股市场的走弱，网下参与报价的机构有所减少。比如海创药业此前披露的数据显示，初步询价机构只有181家，剔除无效报价后，最终做出有效报价的投资者为101家。
随着询价机构的减少，参与网下配售的机构数量也呈下降趋势。创海药业网下有效申购和配售1908家，处于近年来的较低水平。2021年底，有效配售机构数量已经多次突破1万家。类似的情况也发生在创业板。国能信近期披露的数据显示，参与询价的机构有308家，但只有168家投资者有效报价。
不过，证券时报记者注意到，对于很多基本面较好的公司，仍有不少网下询价配售机构，这也反映出机构在新股配售的选择上更倾向于基本面较好的公司。
第三个变化是，随着越来越多的投资者放弃购买，证券公司面临着承销投资者放弃的股票的巨大压力。近日，网上投资者放弃认购338.15万股科创板新股，放弃金额达7.78亿元，全部由承销商光大证券承销。此外，光大证券子公司光大富尊投资有限公司也参与了战略配售的发行，投资50.53万股，金额1.16亿元。也就是说，光大证券承销和投资的股票总数达388.68万股。根据纳新微公布的前十大股东数据，光大证券持股数量略高于公司第五大股东。
“IPO放弃率的提高，不仅让券商面临压力，也需要券商去探究背后的真正原因，改善现状。”中国证券投资银行相关负责人表示，券商投行要严把品控关口，保荐质量过硬、业务成功的优质上市公司上市；其次，在新股定价时要保持足够的研究和谨慎。除此之外，在投行业务之外，券商在经纪业务中如何做好投资者教育和加强投资者服务，如何在注册制下将投资者服务与投资者教育理念的要求结合起来，也应该引起足够的重视。
迫使投资银行准确定价
新股破发，券商的保荐和投资短期内可能出现“浮亏”。Wind的数据显示，截至4月19日，年内券商参与了40只科创板新股，其中26只目前处于浮亏状态。如奥捷科技-U的投资机构海通创新，浮亏8143.47万元。
尽管如此，市场仍普遍认为，这些现象是新股询价制度改革后，市场化博弈加强的体现。
前述郭进证券投行相关负责人表示，新股完全市场化的询价机制，必然带来高价入围和上市后破发亏损的投资者之间的动态博弈。这种现象在新股民更加关注新的短期收益时更加明显。在一些成熟的海外资本市场，新股询价定价也会出现类似的周期性波动。"总的来说，这是市场机制在起作用."releva
随着后续投资和承销压力越来越大，一些市场观点认为，券商投行应该增加保荐和承销成本，以保证业务的安全性。“目前，IPO市场仍然拥挤，一些券商的竞争力不够。事实上，他们没有能力提高价格。一些大券商的风险应对能力更强，不需要提价来应对弃购的短期增加。”上海某券商投行人士表示，“目前来看，券商通过精准定价来适当规避风险是比较可行的。”
