在俄乌冲突升级和欧美将俄罗斯排除在SWIFT之外的推动下，全球金融市场出现剧烈波动，资金风险偏好受到显著冲击。特别是俄罗斯卢布汇率一天内下跌近30%，引发金融机构加强交易风险控制。——外汇交易机构已提醒客户密切关注市场动向，甚至部分外汇交易机构已暂停开通卢布交易。
3月1日，全球资产价格企稳，美元和人民币汇率小幅走低，而股票等风险资产在亚洲交易时段普遍反弹。多位业内人士指出，随着国际地缘政治局势更加不稳定，未来全球经济、政治乃至产业链格局可能面临一系列洗牌。如何趋利避害，投资者需要仔细观察，严格控制交易风险。
值得一提的是，地缘政治敏感的黄金市场因其避险属性而受到资金青睐。包括黄金相关股票、黄金ETF、黄金期货在内的投资标的获得资金流入，市场各方普遍看好其未来发展。
市场波动很大
加强交易风险控制
情绪冷却后，市场趋于稳定。3月1日，卢布汇率在前一日大跌的基础上回调，美元/卢布报价为105.08。2月28日，卢布一度跌至1美元兑119.25卢布，创历史新低，跌幅近30%。统计数据显示，自今年年初以来，俄罗斯卢布汇率下跌超过40%。
在剧烈的市场波动中，外汇交易机构纷纷采取应对措施。证券时报记者从全球在线外汇交易商嘉盛获悉，鉴于近期波动加大，嘉盛已暂停卢布外汇期货的开市交易。与此同时，该机构警告称，许多其他市场可能会出现波动，玉米和小麦仅通过电话进行交易。市场波动期间的交易风险极大，不适合所有投资者。
南华期货相关负责人表示，近期外汇波动对恒华国际(南华期货香港子公司)业务造成一定影响，但整体风险可控。恒华国际还积极关注近期风险因素，密切跟踪市场走势，加强客户交易风险控制。
回顾历史，俄罗斯的卢布汇率曾长期维持在30卢布兑1美元。然后2014年，俄罗斯因为克里米亚问题被西方制裁，遭遇油价大跌，导致卢布暴跌。2014年7月至2015年1月，卢布下跌48%，汇率跌至70一线。近期随着西方制裁力度的加大，卢布汇率贬值幅度进一步放大。2月27日，美国增加了包括SWIFT禁令和限制俄罗斯央行部署外储在内的新制裁措施，引发市场担忧。
时隔一天，3月1日，避险情绪降温。在前几日大幅上涨的基础上，美元指数回落至97整数关口下方，人民币汇率重回6.31。此前，人民币汇率连续突破6.32、6.31，2月28日升至6.3025，为2018年4月以来最高。
当天，全球股市亚洲交易时段，风险资产普遍反弹。其中，a股上证综指收盘上涨0.77%，日经225指数收盘上涨1.2%，欧美股指期货也普遍上涨。前一个交易日，在避险情绪的推动下，欧美等全球股市出现一定程度的回调，标普的波动率指数riskP 500指数再度飙升，债券再度获得青睐。
浙商证券首席经济学家李超认为，目前，全球主要资产不存在价格战进一步升级的风险。如果风险真的发生，乌克兰危机将上升为美俄正面冲突，主要资产将转向黄金、原油、军工和货币市场基金。
显然，随着对于地缘政治敏感的黄金市场，因其避险属性而受到资金青睐，包括黄金相关股票、黄金ETF、黄金期货在内的投资标的获得资金流入。此前，2月24日，国际金价一度上涨至1975.7美元，当天上涨65美元。到3月1日，国际金价维持在1900美元/盎司左右。2月国际金价上涨5.8%，创2021年5月以来最大单月涨幅。
"事件发生后的几个月内，金价往往会保持高位。"世界黄金协会(WGC)全球研究主管Juan Carlos Artigas表示，历史数据显示，在与重大地缘政治危机相关的尾部事件中，黄金往往做出积极反应。虽然价格有所波动，但在事件发生后的几个月内，金价往往保持高位。此外，黄金有一个根深蒂固、流动性很强的市场，日均成交额超过1200亿美元，买卖价差很小。所有这些特点，加上金条没有信用风险，使黄金成为受欢迎的避险资产。
据世界黄金协会统计，全球央行在最近10年增持黄金超过4500吨。到2021年9月，总持有量比10年前增加了15%，达到约3.6万吨，为31年来的最高水平。与黄金储备不断提升形成对比的是，美元的存在感在下降。在全球各种货币的外汇储备中，美元的比重降至25年来的最低水平，首次跌破60%。
具体而言，在俄罗斯，该国自2018年初以来已开始大幅出售和减持美债。根据美国财政部的统计，俄罗斯投资者持有美国国债的比例也从2009年的峰值4.2%降至2021年底的0.1%。黄金在俄罗斯央行外汇储备中的比例已增至22%。
平安期货首席研究员周拓表示，在抗通胀和避险的共振下，金价将继续强势运行。此次俄乌冲突的不确定性仍在持续，俄乌紧张局势通过能源价格强化通胀预期，提振金价。此外，美国中期选举、伊朗核协议等政治因素也将对金价构成支撑。
“黄金价格中长期看涨。”东证衍生品研究院资深外汇分析师徐颖认为，避险溢价在黄金定价中已经开始有所显现，而俄乌问题对金价后续的影响与是否有更多超预期的事件爆发息息相关。中长期看，即便黄金市场上结束了地缘政治的脉冲式交易，后续因经济基本面中长期面临滞胀风险，这也将进一步助推黄金价格。
