券商投行作为资本市场的重要参与者，在注册制改革中获得了新的发展机遇。今年以来，券商已获得49.6亿元IPO承销保荐收入，同比增长60.83%。
然而，在快速发展的同时，投资银行业务也暴露出诸如项目选择不谨慎、把关不严等诸多问题。券商投行业务也迎来了强监管，保荐机构“把关人”的责任进一步收紧和压实。
注册制改革带来新机遇。
近年来，全面实施注册制、提高直接融资比例等改革措施为券商带来了诸多结构性机会。中证协最新数据显示，2021年，证券公司共服务481家企业完成境内首次公开发行，融资金额达5351.46亿元，同比增长13.87%。服务527家境内上市公司再融资，融资金额达9575.93亿元，同比增长8.1%；承销债券15.23万亿元，同比增长12.53%。
整体来看，2021年证券行业实现投行业务净收入699.83亿元，同比增长4.12%。不过，投行净收入虽有增长，但增速小于融资规模。
对此，川财证券首席经济学家、研究所所长陈力在接受记者采访时表示。“2021年，投行业务的主要影响因素是债券业务的政策影响。首先，对于房地产企业的‘三条红线’，房地产企业融资大幅缩水，房地产债券在审批层面一度处于暂停状态。其次，是对城市投融资的严格监管。2021年上半年，将根据地区债务水平实施不同的审计标准。红区城投只能借新还旧，无法获得新的债券融资。在审批收紧的环境下，总体来看，2021年信用债净融资较2020年大幅下降，导致投行收入增速放缓。值得一提的是，今年1月净融资数据明显回升，投行业务有望受到宽松政策的推动。”
Wind数据显示，今年以来，已有49只新股上市发行(按上市日期计算，下同)，总募资规模1298.87亿元，同比增长160.91%。23家首发主承销商参与承销保荐，合计承销保荐收入49.6亿元，同比增长60.83%。
今年以来，从首发承销商数量来看，中信证券帮助了12家a股IPO，海通证券9家，中信建投6家。首发承销及保荐费用方面，海通证券以9.73亿元的IPO承销保荐收入暂居榜首。中信证券紧随其后，为9.26亿元。CICC以5.49亿元排名第三。
对投行的监管将再次升级。
随着投行业务的不断发展，监管也在不断升级。
2月24日，证监会召开2022年机构监管工作会议，强调当前资本市场正处于发展的关键时期，提升机构功能、加强行业风险防控是机构监管的重要环节。要以全面实施股票发行注册制为契机，以深化投资侧改革为抓手，以完善风险管理为重点，持之以恒抓好各项重点工作，进一步推动证券基金业高质量发展。
对此，东兴证券非银金融行业首席分析师刘家伟在接受记者采访时表示，“会议的重点实际上是释放严监管的信号，对未来IPO项目从投行介入到cou进行全流程管理
今年以来，监管部门已对多家券商和保荐代表人发出警示函，特别是对个别保荐代表人作出6个月不受理行政许可相关文件的决定。据记者观察，上述投行违法信息主要涉及首次公开发行未勤勉尽责，重大资产购买项目和公开发行可转换公司债券尽职调查不充分。
粤开证券首席策略分析师陈梦洁在接受记者采访时表示，“股票发行注册制改革，不仅是审核重点、方式、分工的优化，更是建立发行人质量、发行价格、节奏相匹配的市场化约束机制。因此，保荐人履行职责的能力成为注册制改革配套机制有效运行的重要基础。”
政策方面，1月28日，为进一步提高招股说明书信息披露质量，证监会发布的《关于注册制下提高招股说明书信息披露质量的指导意见》指出，督促发行人和中介机构尽职尽责，高质量撰写和编制招股说明书。同时，进一步明确发行人和中介机构在招股说明书编制和编制中的责任。
近日，经上海市政府批准，《上海市关于依法从严打击证券违法活动的方案》号文正式下发，旨在为科创板注册制营造良好的法律环境。将适时开展针对科创板注册制各类违法行为的专项执法行动，重点是投行业务。
陈力表示，“注册制改革增加了IPO的数量，直接融资的比重也提高了。在此背景下，保荐人履行职责的能力实际上已经成为注册制有效运行的重要基础。保荐机构应积极与证监会、行业协会等沟通。不断完善工作流程的建设，注重合规和透明。对信息披露等容易出现问题的环节要更加谨慎，必要时增加审核环节，保障投资者的知情权。”
