延续新年以来a股的回调趋势。1月25日，上证指数下跌2.58%，深成指下跌2.83%，创业板指数下跌2.67%。上证指数创下去年以来单日最大跌幅，创业板指数下跌10.46%，跌破3000点整数关口。
接受记者采访的部分机构人士认为，短期外围市场已成为扰乱a股的最重要因素，无论是美联储加息，还是地缘政治波动，都对市场情绪产生了冲击。但很多机构认为，很多股票已经进入了业绩和估值相对匹配的区间，性价比逐渐显现。此外，政府仍有许多稳定增长的工具没有使用，因此没有必要对目前的状况感到恐慌。
A股艰难“闯年关”
年初以来，受海外加息预期影响，美债收益率持续走高，同时地缘政治风险发酵，海外市场波动较大。在美国三大股指中，道琼斯、纳斯达克和标准普尔；自2000年初以来，标普500指数分别下跌了5.4%、11.4%和7.5%。
在全球资本流动加速的背景下，a股与美股之间存在一定的共振弱化风险。受此影响，近期市场情绪走弱，风险偏好明显萎缩。上证指数年初以来累计下跌5.68%，高估值赛道个股跌幅较大，而与稳增长相关的领域相对抗跌。
“下跌的主要原因是投资者对无风险利率上升和企业利润下降的预期，以及地缘政治导致的投资者风险偏好的变化。”国泰君安基金投资策略主管王峰在接受记者采访时表示。
具体来看，美国国内通胀高企，货币政策收紧预期不断上移，投资者担心美国利率收紧会推高各国无风险利率；从企业盈利能力来看，去年由于基数效用较高，国内增长压力加大，人们降低了对今年增速的预期，导致行业出现回调。然而，市场一直在等待政策端更强的刺激，短期内并未实现。因此，新市场的主线还没有出现。年初以来市场持续回调，市场情绪相对低迷。昨日，俄乌冲突预期影响叠加，导致市场大幅下跌。
招商基金也认为，去年12月中旬以来，在海外流动性冲击、房地产信贷风险等诸多负面因素影响下，市场持续调整。昨日，在海外情绪传染的影响下，市场加速走低。
中长期来看，a股的机会仍然大于风险。华夏基金指出，虽然在波动过程中市场持续走弱，但本轮指数的调整幅度和持续时间相对有限。从性质上看，大概率类似于2021年2月底和2020年3月初的下跌，持续性不会特别强。预计节后，随着风险偏好的恢复，尤其是稳增长政策的效果，市场仍将有反弹的机会。
市场有望企稳反弹
持续回调冲击了投资者持股信心，但从大部分机构投资者的反馈来看，风险释放后机会可能会更加突出。
郭进证券首席策略师艾熊峰分析，从历史上看，地缘政治对全球风险偏好的影响并不持久。随着美联储加息，规模缩减预期逐渐趋于稳定，海外市场可能企稳，海外不利因素解除，国内政策友好环境叠加，a股市场可能迎来由守转攻阶段。
杨勇认为，投资者应积极寻找目前市场景气度高的新能源汽车、光伏风电等产业链，以及股价明显超卖导致估值相对较低的公司。此外，是一家一季度业绩有望实现较高增速的公司，如基建等目标。也有一些下游公司的困难被扭转，原材料和运输的成本和价格趋于稳定，这将提高他们的盈利能力。
多数机构人士普遍表示，投资者目前不宜过度悲观，而应积极应对市场变化。
蜂巢基金研究总监吴琼表示：“市场下跌可能是外部情绪所致，也可能是基金选择卖出，以规避春节假期的不确定性。但我们认为，很多股票已经进入了业绩和估值相对匹配的区间，性价比也在逐步显现，政府还有很多稳增长的工具没有使用，所以目前的位置不需要恐慌。”
“从投资者的反应来看，承受波动和等待投资是获得收益的关键。“王峰表示，偏股混合型基金指数16年累计回报超过11倍，但192个交易月中有72个是负回报，近40%的时间都在默默承受着下跌带来的痛苦。关键时刻敢于布局，坚定等待，有助于获得更高的利润。但在今年的投资中，由于极端风格的分化会有所收敛，投资者应该保持更加均衡的仓位，这有助于跟上市场风格的变化。
