1月4日晚间，远大控股发布了两条公告。一份公告称，副董事长、副总裁徐强去年11月发布的减持计划已经完成。另一份公告称，徐强发布了一项新的减排计划。可以看出，徐强“决定要走了”。
这只是过去一年董事在沪深股市减持的一个例子。Wind数据显示，近一年(即2021年1月4日至2022年1月4日，下同)沪深两市1107家上市公司董事减持，合计套现约1101.55亿元。而且，结合监管部门此前公开通报的信息，我们可以发现这些减持中存在着短线交易、窗口交易、内幕交易等诸多行为。
有投资者告诉记者，董作为“关键少数”，实施短线交易、窗口交易、内幕交易，对获取信息处于劣势的中小投资者是一种伤害。
部分董监高大手笔减持
在过去的一年里，一些公司减少董事监督是一件大事。
比如，减持超过10亿元的上市公司有15家，其中高管Hikvision减持46.65亿元，平均减持价格为55.95元/股。个人认为减持金额最高的是原Hikvision副董事长、董事龚洪佳。Wind数据显示，龚虹嘉于2021年3月3日、3月4日连续套现约29.76亿元。减持金额最低的是百达集团，高管减持金额仅为0.07万元。Wind的信息数据显示，本次减持是职工代表监事冯减持100股。但同期百强集团高管增持9879.09万元。
"董减持股份一般属于投资获利."一位接近上市公司的相关人士告诉记者，“尤其是一些企业高管可能在公司IPO之前就已经投入资金，并且已经经历了上市和锁定期。只要符合相关规定，套现是合理的。”
事实上，大多数上市公司关于董事高减持的公告都会提到“个人资金需求”。但需要注意的是，一些“关键少数”是持有上市公司5%以上股份的股东。盘古智库高级研究员姜涵告诉记者：“如果这些高管减持不到5%，那么这种减持往往有目的和特殊性。”
违规减持频繁出现
许多上市公司，董，都非法减持股份，主要是短线交易和窗口交易。
据记者了解，仅上个月(即2021年12月4日至2022年1月4日，下同)，两市就有37则公告提到董或其亲属进行了短期交易。
这些上市公司大多会将违规减持解读为“误操作”。如北青华能副总裁甘海南因操作失误，在未提前披露减持计划的情况下减持公司2万股。公司表示，经核实是其误操作证券账户所致。甘海南在积极检讨道歉后，承诺将收入17.94万元上缴公司；新开普副总经理杨文寿在未提前披露减持计划的情况下，减持公司1万股。公司表示，该违规行为并非主观故意，系其配偶误操作其股票账户所致，误操作未产生任何利润。
此外，上市公司董在敏感时期减持了股份。公告显示，宝信鸟董事、财务总监、副总经理吴越因个人财务需要减持46.5万股，违反《上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》、《深圳证券交易所上市公司规范运作指引》(2020年修订)相关规定。该公司表示，经核实，吴越立即向董事会报告，并为对减持规则的误解道歉。
窗口期也容易出现违规减持。如任子兴于2021年8月4日发布公告，公司监事付兆阳的配偶赵慧芳于2021年8月3日在二级市场出售公司股份2000股，成交均价11.99元/股，成交金额23980元。此前，公司已预约于2021年8月30日披露《2021年半年度报告》。赵慧芳上述交易违反了《深圳证券交易所创业板上市公司规范运作指引》(2020年修订)、《上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》等相关规定，即上述人员的董事、监事、高级管理人员、证券事务代表及其配偶不得在上市公司定期报告公告前30日内买卖公司股票。
“与外部股东相比，公司高管拥有更多的信息优势。为了保护外部股东公平交易的权利，在证券法律制度下，对高管减持有许多额外的限制。公司高管违规减持，可能构成短线交易、窗口交易，也可能触及内幕交易等红线。”上海明伦律师事务所律师王志斌在接受记者采访时解释道。
保荐代表人要更严格履职
记者在采访中了解到，业内普遍认为，董事的高减持行为应区别对待。一方面要识别董事高减持是否别有用心或对公司发展缺乏信心，督促保荐代表人严格履职，规范董事高减持行为；另一方面，也应该允许这些董事分享公司的增长红利。
蒋寒认为，有必要从两个方面来看待减持行为。“高管的减少是否意味着高管对公司发展不乐观？有这种可能。但也要考虑到，很多上市公司高管的财富大部分都在股票上，股票本身也是对努力工作和投资眼光的回报，合理合法的减持应该得到支持。”
中南财经政法大学数字经济研究院执行院长潘鹤林在接受记者《证券日报》采访时表示：“董及其家属减持股份存在‘误操作’，但也存在伪装成‘失误’的故意行为。这种现象需要通过加强监管来精确打击。规则要做得更刚性，让违规者不能越界，同时要加强执法也能很好地普及减持限制措施。”
“在企业上市初期，保荐代表人都会反复告诫高管，哪些是可以减持的，哪些是不可以减持的。违规减持的发生实际上是保荐代表人履职不到位。”江瀚说。
盘和林表示：“如果高管减持合理合法，又通过定向转让减少对市场的冲击，则投资人完全不必恐慌。而一旦违规减持发生，那么中小股东也自然会‘用脚投票’。”
