2021年底，中国人民银行持续“加码”公开市场操作。2021年12月31日，中国人民银行发布公告称，为保持年末流动性稳定，当日以利率竞价方式开展1000亿元逆回购操作，期限7天，利率维持在2.20%。这是央行连续第四个工作日开展千亿逆回购。
2021年12月20日以来，公开市场操作逐渐增多，主要表现为单日逆回购操作规模由之前的100亿元增加到200亿元，14天逆回购操作重启，与7天品种相匹配。2021年最后一周，12月27日，逆回购操作规模增至500亿元，12月28日，逆回购操作进一步增至2000亿元，为10月下旬以来单日操作量最高。
中国光大银行金融市场部宏观研究员周表示，资金受到除夕因素的短期扰动，除夕对短期资金的需求增加。公开市场操作提额，释放央行保持流动性合理充裕的信号，预计资金将实现平稳跨年。
根据往年经验，受监管考核、节假日等因素影响，年底资金需求密集增加，资金价格易出现较大波动。然而，中国人民银行通常会及时采取措施来满足金融机构的流动性需求。比如2021年12月27日，DR007(银行间7天质押式回购利率)一度升至3.2%，明显高于政策利率。随着12月28日和29日2000亿元规模逆回购的推出，目前资金利率大幅下降。截至12月31日12时，DR007加权平均利率为2.2853%，与7天期逆回购利率(2.2%)基本持平。
市场普遍认为，中国人民银行持续加大短期资本投入，显然能够起到维护新年资金稳定、避免资本价格过度上行的作用。“市场一致预期央行会关照这些资金。连续两天央行平价增加逆回购规模，保持市场流动性，市场利率明显回落，反映市场资金趋稳。”周对说道。
从2021年12月整月来看，12月15日，这一年出现了第二次RRR全面下调。同日，人民银行超预期开展5000亿元中期贷款便利(MLF)操作，并于下半年重启14天逆回购。RRR降息后，尽管资本利率有所下降，但仍保持在年度波动范围内。TF证券首席固定收益分析师孙彬彬认为，原因在于人民银行的操作更加精准有效，银行间市场流动性合理充裕。
“受除夕因素影响，节前资金利率上涨7天以上是正常的，节后自然会出现趋势性下跌，没必要太在意。”孙彬彬说。
展望未来，孙彬彬表示，考虑到2022年1月政府债券净融资高概率将季节性增加，叠加春节前后提现等潜在扰动因素，预计人民银行将更加积极平稳，精准操作利率，减少市场利率波动。
“预计中国人民银行将继续灵活应对短期流动性干扰因素，确保资金稳扎稳打、无忧过年。”周表示，考虑到当前经济下行压力，货币政策正在稳步增长，总量工具和结构工具将发挥良好作用，市场流动性将保持合理充裕。
